體育用品產(chǎn)業(yè)鏈專題研究：生命不息，運動不止
體育用品產(chǎn)業(yè)鏈專題研究：生命不息，運動不止
體育行業(yè)基業(yè)長青，中國市場蓬勃發(fā)展
美國歷史經(jīng)驗證明，體育用品行業(yè)在經(jīng)濟(jì)保持較快增長的背景下獲得蓬勃發(fā)展的良機(jī)，而在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定增長的階段，行業(yè)仍能保持超越式的增長，是具有長期成長性的優(yōu)質(zhì)消費品賽道。目前我國正處于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步較快發(fā)展階段，而相比發(fā)達(dá)國家，我國體育消費尚有一倍左右的差距，居民運動參與度、體育政策都促進(jìn)體育行業(yè)的蓬勃發(fā)展，行業(yè)呈現(xiàn)量價齊升的良好趨勢。
龍頭品牌壁壘深厚，上中下游巨頭攜手國際龍頭體育品牌
經(jīng)過近百年的發(fā)展，憑借營銷與研發(fā)資源的不斷積累形成了深厚的品牌護(hù)城河，同時又通過與最具核心競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭企業(yè)形成長期合作關(guān)系，鑄造了深厚的產(chǎn)業(yè)鏈資源壁壘。頭部品牌的集中度提升越發(fā)顯著，Top 2品牌占據(jù)27%的世界份額，其余龍頭品牌也呈現(xiàn)較快的增長勢頭。同時，龍頭集中的趨勢正在從品牌端向產(chǎn)業(yè)鏈上下游蔓延，企業(yè)通過自身的核心競爭力與龍頭品牌相互支持，共同獲得了長期超越式的成長。
產(chǎn)業(yè)鏈變革弱化周期，龍頭品牌雙超多強
中國體育用品市場在08奧運會后出現(xiàn)的嚴(yán)重的庫存危機(jī)，在全球范圍內(nèi)也并未偶然。庫存周期的根源來自于產(chǎn)品供應(yīng)與消費需求的錯配，被企劃、設(shè)計、訂貨、生產(chǎn)、銷售全流程1-1.5年的時間差滯后反應(yīng)。近年來，國際龍頭品牌的周期反應(yīng)明顯弱化，國產(chǎn)龍頭品牌也通過改革調(diào)整獲得了長達(dá)5年的穩(wěn)定經(jīng)營，龍頭渠道商的庫存周轉(zhuǎn)也保持穩(wěn)定而高效的趨勢。背后的原因在于全產(chǎn)業(yè)鏈的變革，即借助信息化大數(shù)據(jù)技術(shù)、管理架構(gòu)的改革、供應(yīng)鏈的自動化與快速反應(yīng)等手段，致縮短生產(chǎn)銷售的時滯并消除信息不對稱。我們認(rèn)為，龍頭企業(yè)顯示出卓越的競爭力，未來在中國市場，品牌將呈現(xiàn)“雙超多強”的格局，同時上游制造龍頭和下游零售龍頭亦將持續(xù)獲得超額成長。
